各省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市和新疆生產(chǎn)建設兵團發(fā)展改革委：
為貫徹落實黨中央、國務院決策部署，按照《國務院辦公廳關于促進政府投資基金高質量發(fā)展的指導意見》（國辦發(fā)〔2025〕1號）要求，根據(jù)《國家發(fā)展改革委等部門關于印發(fā)〈關于加強政府投資基金布局規(guī)劃和投向指導的工作辦法（試行）〉的通知》（發(fā)改財金規(guī)〔2025〕1752號）等有關規(guī)定，我們制定了《政府投資基金投向評價管理辦法（試行）》?，F(xiàn)印發(fā)給你們，請按照執(zhí)行。
國家發(fā)展改革委
2025年12月31日
政府投資基金投向評價管理辦法（試行）
第一條 為更好發(fā)揮政府投資基金在服務國家戰(zhàn)略、推動產(chǎn)業(yè)升級、促進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等方面的積極作用，根據(jù)《國務院辦公廳關于促進政府投資基金高質量發(fā)展的指導意見》（國辦發(fā)〔2025〕1號）要求，制定本辦法。
第二條 國家發(fā)展改革委會同有關部門開展政府投資基金投向評價工作。
第三條 堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深入貫徹黨的二十大和二十屆歷次全會精神，完整準確全面貫徹新發(fā)展理念，充分發(fā)揮投向評價工作的指導帶動作用，引導政府投資基金落實國家產(chǎn)業(yè)調控要求，支持現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設。推動國家級基金與地方基金統(tǒng)籌布局、協(xié)同聯(lián)動，有力有效支持重大戰(zhàn)略、重點領域和市場不能充分發(fā)揮作用的薄弱環(huán)節(jié)。加強激勵約束，督促各級基金依據(jù)評價結果合理統(tǒng)籌布局、優(yōu)化投向，規(guī)范完善運營管理和投資決策機制。
第四條 投向評價對象包括通過預算出資、安排資金并委托國有企業(yè)出資的政府投資基金及其基金管理人，以及注資國有企業(yè)并明確相關資金專項用于對基金出資、按照政府出資有關要求管理的基金及其基金管理人。
第五條 每個會計年度結束后6個月內，各級發(fā)展改革部門會同具體基金管理部門督導有關基金管理人，在中央國債登記結算有限責任公司（以下簡稱“中央結算公司”）負責管理的全國政府投資基金信用信息登記系統(tǒng)（以下簡稱“登記系統(tǒng)”）中填報更新上一年度相關基金信息?；鸸芾砣藨_保登記信息準確、完備，并對信息真實性作出書面承諾。
第六條 國家發(fā)展改革委會同有關部門，建立突出基金投向政策取向評價、覆蓋基金運營管理全流程、定量和定性相結合的評價指標體系（詳見附件），并根據(jù)黨中央、國務院最新要求和宏觀政策最新取向等動態(tài)調整。評價指標主要包括以下內容：
（一）政策符合性指標，主要評價基金在支持新質生產(chǎn)力發(fā)展、支持科技創(chuàng)新和促進成果轉化、推進全國統(tǒng)一大市場建設、支持綠色發(fā)展、支持民營經(jīng)濟發(fā)展和促進民間投資、壯大耐心資本、帶動社會資本、服務社會民生等方面發(fā)揮的作用；
（二）優(yōu)化生產(chǎn)力布局指標，主要評價基金落實國家區(qū)域戰(zhàn)略、重點投向領域契合度及產(chǎn)能有效利用情況等；
（三）政策執(zhí)行能力指標，主要評價資金效能情況及基金管理人專業(yè)水平等。
評價指標體系設置投向領域負面行為清單。
第七條 投向評價按年度開展，每年第三季度前完成上一年度基金投向評價工作。
國家發(fā)展改革委指導中央結算公司依據(jù)已登記的信用信息，對評價對象開展初評，將發(fā)現(xiàn)的基金投向不符合要求、信息登記不完整等有關情況，按基金審批層級及時通報國家級基金主管部門及省級發(fā)展改革部門。省級發(fā)展改革部門可會同具體基金管理部門督導有關基金管理人，在規(guī)定時限前作出說明、補充信息、提供整改情況，對出現(xiàn)的不可抗力情形可一并進行說明。國家發(fā)展改革委對地方補充說明、整改落實情況進行確認和現(xiàn)場抽查，并據(jù)此確定投向最終評價結果。
第八條 國家發(fā)展改革委將最終評價結果以適當方式通報省級政府、有關部門、評價對象和有關金融機構，并通過登記系統(tǒng)發(fā)布。省級發(fā)展改革部門將最終評價結果通報至下級政府和具體基金管理部門。各級發(fā)展改革部門會同相關部門，將最終評價結果與基金信用建設等工作有機結合。
第九條 對于最終評價結果排名靠前的基金綜合采取通報表揚、示范推廣、項目推介、要素保障等激勵舉措。鼓勵國家級基金對評價結果排名靠前的地方基金在出資參股、項目投資等方面加大合作力度。鼓勵各地方引導金融資產(chǎn)投資公司與評價結果排名靠前的基金優(yōu)先合作，對符合條件的優(yōu)質項目在并購重組方面提供支持。各級發(fā)展改革部門向最終評價結果排名靠前的基金推送重點政府投資項目和優(yōu)質民間投資項目清單，引導金融機構增加配套融資、降低融資成本，加強投融資合作對接。有關部門可在基金出資、管理費、收益分配等方面對最終評價結果排名靠前的基金予以適當優(yōu)待。
第十條 對于出現(xiàn)投向領域負面行為的基金，不予出具投向評價結果，國家發(fā)展改革委將有關基金情況通報省級政府、有關部門及相關評價對象，督促有關地方和部門指導基金限期完成問題整改。對于布局投向不符合要求的基金，按照基金審批層級，由發(fā)展改革部門會同有關部門對相關基金重點加強投向指導，視情采取約談、通報、出具警示函等督促整改措施。對于上述基金，國家發(fā)展改革委提示具體基金管理部門在基金出資、管理費等方面視情調整。
國家發(fā)展改革委根據(jù)評價結果，對總體排名靠后、基金出現(xiàn)負面清單行為較多的省份進行通報。
第十一條 國家發(fā)展改革委加強統(tǒng)籌協(xié)調，牽頭做好政策宣傳解讀、培訓交流和登記系統(tǒng)優(yōu)化升級等工作，指導地方各有關部門組織做好基金布局規(guī)劃和投向指導評價相關工作，通過實地和線上相結合方式，對基金募投項目、問題整改情況、信用信息登記符合情況等開展調度核實。各級發(fā)展改革部門建立常態(tài)化溝通反饋機制，及時回應基金管理人合理訴求及關切。
第十二條 本辦法由國家發(fā)展改革委負責解釋，自發(fā)布之日起正式實施，有效期5年，根據(jù)情況適時修訂調整。本辦法發(fā)布后，《國家發(fā)展改革委關于印發(fā)〈政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法〉的通知》（發(fā)改財金規(guī)〔2016〕2800號）同步廢止。黨中央、國務院另有規(guī)定的，從其規(guī)定。
附件：政府投資基金投向評價指標體系
附件
政府投資基金投向評價指標體系
一、指標概述
（一）按照《國務院辦公廳關于促進政府投資基金高質量發(fā)展的指導意見》（國辦發(fā)〔2025〕1號）要求，國家發(fā)展改革委會同有關部門，按照以下指標體系開展政府投資基金投向年度評價。
（二）評價指標體系堅持定量評價和定性分析相結合，覆蓋基金運營管理全流程。指標體系包括3部分、13個具體指標：一是政策符合性指標（權重60%），主要評價基金在支持新質生產(chǎn)力發(fā)展、支持科技創(chuàng)新和促進成果轉化、推進全國統(tǒng)一大市場建設、支持綠色發(fā)展、支持民營經(jīng)濟發(fā)展和促進民間投資、壯大耐心資本、帶動社會資本、服務社會民生等方面發(fā)揮的作用，推動基金立足政策性定位，更好服務國家發(fā)展大局。二是優(yōu)化生產(chǎn)力布局指標（權重30%），主要評價基金落實國家區(qū)域戰(zhàn)略、重點投向領域契合度及產(chǎn)能有效利用情況等。三是政策執(zhí)行能力指標（權重10%），主要評價資金效能情況及基金管理人專業(yè)水平等，推動實現(xiàn)政府引導、市場化運作和專業(yè)化管理的有機統(tǒng)一。
（三）以下行為納入政府投資基金投向領域負面行為清單。一是《關于加強政府投資基金布局規(guī)劃和投向指導的工作辦法（試行）》印發(fā)后，新增投向不符合其中第四條、第五條相關要求，或者存在第六條明確禁止的投資行為；二是投向國家實施產(chǎn)能調控行業(yè)領域的一般性產(chǎn)能建設項目；三是政府投資基金、基金管理人及其高級管理人員發(fā)生嚴重失信行為；四是政府投資基金、基金管理人及其高級管理人員出現(xiàn)重大負面輿情，造成重大安全事故或引發(fā)社會穩(wěn)定風險；五是經(jīng)國家發(fā)展改革委認定后須納入投向領域負面行為清單的其他行為。
（四）政府投資基金投向評價實施“穿透式”評價。對于母子基金，母基金評價得分等于直投資金部分與各子基金投向評價得分按資金比例的加權平均。
（五）統(tǒng)籌考慮投資于不同階段企業(yè)的政府投資基金特點，合理設置指標體系。指標體系既體現(xiàn)國家產(chǎn)業(yè)政策要求、支持優(yōu)化生產(chǎn)力布局，又充分體現(xiàn)長期資本、耐心資本作用，促進投早、投小、投長期、投硬科技。
二、投向評價指標體系
三、指標說明和計算方法
（一）政策符合性指標
1.支持新質生產(chǎn)力發(fā)展情況（10分）
主要考察基金投向是否符合支持新質生產(chǎn)力發(fā)展。支持的投向領域包括：
（一）培育新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)。新興產(chǎn)業(yè)主要包括新一代信息技術、新能源、新材料、高端裝備、新能源汽車、綠色環(huán)保、民用航空和船舶與海洋工程裝備等領域；未來產(chǎn)業(yè)主要包括元宇宙、腦機接口、量子信息、人形機器人、生成式人工智能、生物制造、生物育種、未來顯示、未來網(wǎng)絡、新型儲能等領域。
（二）推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升。主要包括：制造業(yè)重點產(chǎn)業(yè)鏈高質量發(fā)展，產(chǎn)業(yè)基礎再造和重大技術裝備攻關，制造業(yè)重大技術改造升級，支持企業(yè)“走出去”等。
（三）支持數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展。主要包括：“人工智能+”行動，大模型廣泛應用，人工智能手機和電腦、智能機器人等新一代智能終端以及智能制造裝備，5G規(guī)模化應用，發(fā)展新型文化業(yè)態(tài)，發(fā)展數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)等。
按照基金投向上述支持領域的資金與基金實繳規(guī)模的比例計算得分，滿分為10分。
2.支持科技創(chuàng)新和促進成果轉化情況（10分）
（1）新增發(fā)明專利或技術成果情況（3分）
主要考察被投資企業(yè)在基金投資期內累計新增發(fā)明專利或技術成果，及其他技術創(chuàng)新貢獻情況。每有一項相關成果，得0.5分，滿分為3分。
（2）支持科技成果轉化情況（2分）
主要考察基金是否投向國家或省級科技重大項目產(chǎn)生的科技成果?；鹜断蛏婕爸С窒嚓P科技成果的，得2分；不涉及，得0分。
（3）支持解決科技創(chuàng)新“卡脖子”難題情況（5分）
主要考察基金投向是否支持解決集成電路、工業(yè)母機、先進材料、基礎軟件、核心種源等領域“卡脖子”技術難題?；鹜断蛏婕爸С忠粋€相關領域的，得3分；涉及支持多個領域的，得5分。
3.推進全國統(tǒng)一大市場建設情況（10分）
（1）是否存在限定對本區(qū)域進行返投情況（3分）
主要考察基金是否在相關協(xié)議中明確設置返投比例。在相關協(xié)議中未要求基金返投的，得3分；基金返投比例超過1.5倍的，得0分；基金返投比例未超過1.5倍的，得分＝3×(1－基金返投比例/1.5)。
（2）是否存在附加注冊地遷移條件對企業(yè)進行投資（3分）
主要考察基金是否在相關協(xié)議中明確附加注冊地遷移條件。在相關協(xié)議中未要求附加注冊地遷移條件的，得3分；要求附加注冊地遷移條件的，得0分。
（3）是否存在妨礙全國統(tǒng)一大市場建設相關情況（4分）
主要考察基金是否因存在違規(guī)招商引資、違規(guī)補貼及其他妨礙全國統(tǒng)一大市場建設和公平競爭的情況被相關政府部門通報。基金不存在相關情形的，得4分；基金因相關情形被通報的，得0分。
4.支持綠色發(fā)展情況（5分）
（1）支持低碳轉型情況（3分）
主要考察基金投資企業(yè)及項目產(chǎn)生的碳排放情況?；鹜顿Y的企業(yè)、項目每年碳減排比例1大于等于5%的，得3分；碳減排比例小于5%的，得分＝3×(碳減排比例/5%)，其中碳減排比例為負值的，得0分。
（2）支持綠色發(fā)展其他情況（2分）
主要考察基金支持生態(tài)環(huán)境改善和促進綠色發(fā)展的其他情況。主要包括：生態(tài)系統(tǒng)保護及修復方面，特定地區(qū)或范圍內空氣質量、水資源、土地資源等質量提升情況，湖泊富營養(yǎng)化緩解情況等；生物多樣性保護方面，生物多樣性增加情況，瀕危物種保護情況，開展生態(tài)旅游情況；制造業(yè)綠色化轉型方面，資源高效利用、節(jié)能減排、清潔生產(chǎn)等。如基金投向涉及上述支持領域的，得1分；投向上述支持領域的資金占實繳規(guī)模比例超過20%的，得2分。
5.支持民營經(jīng)濟發(fā)展和促進民間投資情況（5分）
主要考察基金投向是否保障各類經(jīng)營主體平等使用生產(chǎn)要素、公平參與市場競爭?；鹨淹督痤~中民營企業(yè)所獲得的金額占全部基金已投金額比重大于等于50%的，得5分；民營企業(yè)所獲得的資金總額占比小于50%的，得分＝10×(民營企業(yè)所獲得的金額/全部基金已投金額)。
6.壯大耐心資本情況（5分）
主要考察基金投早、投小、投長期情況，主要包括基金投向A輪融資及以前企業(yè)或項目的金額占基金已投金額的比重（以下簡稱“投早投小占比”），以及基金投資企業(yè)或項目的平均投資期，平均投資期按照基金投資企業(yè)或項目的實繳規(guī)模加權計算。
投早投小占比≥70%，或平均投資期≥5年，得5分。
50%≤投早投小占比＜70%，或3年≤平均投資期＜5年，得3分。
20%≤投早投小占比＜50%，或2年≤平均投資期＜3年，得2分。
投早投小占比＜20%，平均投資期＜2年，得0分。
7.帶動社會資本情況（5分）
主要考察基金引導撬動社會資本出資情況。基金實繳規(guī)模中社會資本出資占比大于等于50%的，得5分；社會資本出資占比小于50%的，得分＝10×(社會資本出資/基金實繳規(guī)模)。
8.服務社會民生等其他重點領域情況（10分）
（1）支持民生就業(yè)情況（5分）
主要考察基金運營期內單位投資創(chuàng)造的就業(yè)崗位數(shù)。按照運營期內，基金每投資1億元（按照實際投資額計算）新創(chuàng)造的就業(yè)崗位數(shù)量對全部基金進行排名。排名分位值在前10%的，得5分；排名分位值在10%至90%之間的，得分＝5×[(90%－排名分位值)/80%]；排名分位值在90%以后的，得0分。
（2）其他重點領域貢獻情況（5分）
主要考察基金投資企業(yè)、項目在運營期內落實國家重點政策貢獻情況。包括但不限于：支持高水平對外開放、推進新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村振興、鞏固脫貧攻堅成果、高質量共建“一帶一路”、支持教育強國建設和人才強國建設、支持完善文化服務及文化產(chǎn)業(yè)體系，擴大國際人文交流合作及國際傳播等。
基金投向涉及一個重點領域的，得3分；基金投向涉及兩個及以上重點領域的，得5分。
（二）優(yōu)化生產(chǎn)力布局指標
9.落實國家區(qū)域戰(zhàn)略情況（10分）
主要考察基金投向是否支持和促進國家重大區(qū)域戰(zhàn)略實施。包括但不限于：支持西部大開發(fā)、東北全面振興、中部加快崛起、東部加快推進現(xiàn)代化等區(qū)域協(xié)調發(fā)展戰(zhàn)略，支持京津冀協(xié)同發(fā)展、長三角一體化發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)建設、長江經(jīng)濟帶發(fā)展、黃河流域生態(tài)保護和高質量發(fā)展、海南全面深化改革開放等重大區(qū)域戰(zhàn)略，支持海洋強國建設，深化東、中、西、東北地區(qū)產(chǎn)業(yè)協(xié)作等。
基金投向領域符合上述區(qū)域戰(zhàn)略要求的，得10分。
10.重點投向領域契合度（10分）
對于國家級基金，主要考察基金投向是否符合國家批復的設立方案中明確的重點投向領域?；鹜顿Y于重點投向領域的比例大于等于90%的，得10分；重點投向領域投資比例在50%至90%之間的，得分＝10×[(重點領域投資比例－50%)/40%]；重點投向領域投資比例小于50%的，得0分。
對于地方基金，主要考察基金投向是否符合省級重點投資領域。基金投資省級重點投資領域清單內行業(yè)占比大于等于90%的，得10分；投資占比在50%至90%之間的，得分＝10×[(重點領域投資比例－50%)/40%]；投資占比小于50%的，得0分。
11.產(chǎn)能有效利用情況（10分）
（1）投資企業(yè)的產(chǎn)能利用情況（5分）
主要考察基金投資的企業(yè)產(chǎn)能利用率情況?；鹜顿Y的企業(yè)及項目產(chǎn)能利用率高于所屬行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)全年產(chǎn)能利用率水平，得5分；低于所屬行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)全年產(chǎn)能利用率水平，得0分。對于投向領域不涉及產(chǎn)能利用率的基金，考慮其行業(yè)屬性，得5分。對于投向多個行業(yè)領域的基金，基金得分按照投資金額取加權平均值。
（2）資金投向的資產(chǎn)運營效率（5分）
主要考察基金投資企業(yè)的資產(chǎn)周轉率，側面反映資金投向的產(chǎn)能利用情況。將基金投資的所有企業(yè)的營業(yè)收入與資產(chǎn)總額之比加權平均后，作為基金資產(chǎn)周轉率?；鹳Y產(chǎn)周轉率大于等于100%的，得5分；基金資產(chǎn)周轉率在60%至100%之間的，得分＝5×[(基金資產(chǎn)周轉率－60%)/40%]；基金資產(chǎn)周轉率小于60%的，得0分。
基金投向A輪融資及以前企業(yè)或項目的金額占基金投資金額的比例大于等于70%的，考慮其支持初創(chuàng)企業(yè)或項目的屬性，得5分。
（三）政策執(zhí)行能力指標
12.資金效能情況（4分）
（1）出資完成情況（1分）
主要考察基金出資完成比例，即已完成的出資規(guī)模與基金認繳規(guī)模的比值?；鸪鲑Y完成比例大于等于50%的，得1分；基金出資完成比例在30%至50%之間的，得0.5分；基金出資完成比例小于30%的，得0分。
（2）閑置資金情況（1分）
主要考察基金的閑置資金（即到位后6個月未開展有效投資的資金）與基金實繳規(guī)模的比值。閑置資金占比小于30%的，得1分；大于等于30%，得0分。
（3）基金內部收益率（1分）
主要考察基金投資運營效益，即基金投資的平均內部收益率。平均內部收益率大于等于3%的，得1分；平均內部收益率小于3%的，得0分。
基金投向A輪融資及以前企業(yè)或項目的金額占基金已投金額的比例大于等于70%的，考慮其支持初創(chuàng)企業(yè)或項目的屬性，得1分。
（4）資產(chǎn)增值率（1分）
主要考察基金資產(chǎn)的保值增值能力?；鹳Y產(chǎn)增值率＝(基金凈資產(chǎn)＋累計分配金額2－基金實繳規(guī)模)/基金實繳規(guī)模?；鹳Y產(chǎn)增值率大于等于5%的，得1分；基金資產(chǎn)增值率小于5%的，得0分。
13.基金管理人專業(yè)水平（6分）
（1）高級管理人員投資資質（1分）
主要考察基金管理人的高級管理人員是否具有較為豐富的股權投資或相關基金管理資質及經(jīng)驗?；鸸芾砣说母呒壒芾砣藛T平均從業(yè)年限超過10年，得1分；不足10年的，得0分。
（2）基金風險防控有效性（1分）
主要考察基金有關章程、協(xié)議或設立方案中是否有明確的風險防控要求，是否制定風險防控制度；基金是否出現(xiàn)風險損失事件?；鹬贫L險防控制度且未發(fā)生較大風險損失的，得1分；基金未制定風險防控制度或發(fā)生較大風險損失、“爆雷”事件的，得0分。
（3）基金管理人信用建設情況（2分）
主要考察基金管理人及其高級管理人員信用情況。該項指標由各級發(fā)展改革部門會同社會信用體系建設牽頭部門填報?；鸸芾砣思捌涓呒壒芾砣藛T信用情況較好的，得2分；信用情況較差的，得0分。
（4）基金管理人信息報送及披露情況（2分）
主要考察基金管理人信用信息登記的及時性、準確性、完整性，是否按要求及時做好信息披露。該指標由各級發(fā)展改革部門填報?；鸸芾砣诵庞眯畔⒌怯浨闆r較好的，得1分；信用信息登記情況較差的，得0分；基金管理人信息披露透明度高的，得1分；基金管理人信息披露透明度不足的，得0分。
四、其他情況
評價數(shù)據(jù)獲取方式以在全國政府投資基金信用信息登記系統(tǒng)中登記填報信息為主，已核實的公開市場數(shù)據(jù)、研究報告、媒體報道和政府內部情況通報等可作為評價參考?；鸸芾砣藨獙μ顖笮畔⒊鼍咝庞贸兄Z函，確認在登記系統(tǒng)中填報信息真實、準確、完整。國家發(fā)展改革委指導中央結算公司配合各級發(fā)展改革部門，通過實地和線上相結合方式，對基金募投項目情況開展不定期調度核實，對地方整改情況進行復核。
